马电讯在吉隆坡持续优化成本管理引发投资者关注
吉隆坡4日讯，作为马来西亚领先的电讯服务提供商，马电讯（TM）近年来在成本和资本开销方面保持严格控制，其中“TM成本优化”更是外界关注的关键因素之一，也让市场对其未来股息上扬空间寄予厚望。近期该公司在进一步调控开支的策略下，受到包括马银投资银行在内的多家金融机构给予正面评价，并建议投资者持续买入与持有其股票。成本控制与资本开销的管理在目前经济环境中依然是资本市场的重要关注指标，而马电讯的表现亦显示其在稳健经营方面取得了良好成果。
自愿离职计划推进员工成本降低，资本开销维持稳定力度
分析指出，马电讯于2025年第三季度再次启动自愿离职计划（VSS），预计从2026财年起员工成本将进一步减少。近年来，除受惠于国家数码网络计划（JENDELA）推动光纤扩展致使2022年资本开销峰值外，马电讯成功将资本开销占营业收入比率压缩至18%以下。该公司在全国范围内的光纤覆盖率已达到约950万户，确保未来资本开支保持稳定没有大幅攀升的压力。此外，预计2025至2027财年，资本开销将维持在每年约18亿5000万令吉，约占销售额的15%至16%，明显低于以往的预估逐年上升趋势。
机构分析强调自由现金流稳定，派息政策具提升空间
根据马银投行研究，马电讯在新模型下可每年产生17亿至18亿令吉的企业自由现金流。若维持当前公司最高60%的派息政策，其资金需求约在10亿至11亿令吉之间，远低于自由现金流供应水准。这一财务位置将使马电讯有望在2028财年转为净现金公司，形成派息上涨的缓冲空间。分析员进一步提及，随着大马数据中心投资热潮升温，马电讯在国内链接服务与数据中心业务方面拥有长期结构性成长潜力，仍被视为行业内优质企业之一。此外，调整资本开销后的净利预测也略有上调，整体维持“买入”评级，目标价由7.50令吉提高至8.50令吉。同时，也确认马电讯核心业务基本未受国家数字公司（DNB）股权架构变化影响，保持较高经营稳定性。
“TM成本优化”：行业观察反映市场情绪与长期发展趋势
在金融市场及社交平台上，相关讨论围绕马电讯持续强化成本控制和资本运营的举措，投资者普遍看好其稳健财务策略对提高股息的积极作用。业界分析认为，随着电讯基础设施逐步完善，马电讯不仅在传统电信业务中占据优势，也积极布局数据中心及数字经济相关领域，为公司未来增长奠定基础。总体而言，公司管理层的资本纪律与优化方案有助于增强市场信心，推动股价及股息回报表现。在雪兰莪及吉隆坡地区，尤其是士拉央和峇都喼等光纤覆盖重点区域的建设投入，有望带动区域数字经济发展。
“TM成本优化”：市场趋势分析聚焦短期和长期影响力的分层展望
短期来看，马电讯继续实行成本优化与资本开销控制，有助于改善企业现金流状态和提升盈利能力，稳定了投资者预期。在基础设施建设和技术升级方面，资金使用趋于谨慎，减少非必要支出，应对宏观经济波动风险。长期而言，随着光纤网络覆盖率的提升及数据中心需求扩大，马电讯有望借助技术创新和产业升级推进业务成长。安全及工程质量标准持续加强，也促使相关项目实施更加规范，降低事故风险。总体而言，公司资本运营的稳定性和未来潜力将对马来西亚甚至区域电信业产生正面影响。
地点： 吉隆坡
日期： 2025-12-04